鹏华策略优选生动成就搀和型证券投资基            金     基金管制东谈主：鹏华基金管制有限公司     基金托管东谈主：中国工商银行股份有限公司     回报送出日历：2025 年 7 月 18 日                                             鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报                              §1 蹙迫指示  基金管制东谈主的董事会、董事保证本回报所载贵寓不存在失实纪录、误导性讲明或重要遗漏， 并对其内容果真凿性、准确性和好意思满性承担个别及连带的法律株连。   基金托管东谈主中国工商银行股份有限公司根据本基金合同国法，于 2025 年 07 月 17 日复核了本 回报中的财务目的、净值施展和投资组合回报等内容，保证复核内容不存在失实纪录、误导性陈 述或者重要遗漏。   基金管制东谈主应允以淳厚信用、发愤尽职的原则管制和讹诈基金钞票，但不保证基金一定盈利。   基金的过往功绩并不代表其异日施展。投资有风险，投资者在作出投资有盘算前应仔细阅读本 基金的招募阐明书偏激更新。   本回报中财务贵寓未经审计。   本回报期自 2025 年 04 月 01 日起至 2025 年 06 月 30 日止。                             §2 基金居品大概 基金简称               鹏华策略优选搀和 场内简称               鹏华策略优选 基金主代码              160627 基金运作方式             契约型绽开式 基金合同收效日            2014 年 6 月 10 日 回报期末基金份额总和         181,439,746.42 份 投资办法               本基金为搀和型基金，生动优选多种投资策略，挖掘优质的上市                    公司，在有用收敛风险前提下，致力于逾额收益与恒久成本增值。 投资策略               1、钞票成就策略                    本基金将通过追踪考量通常的宏不雅经济变量（包括 GDP 增长率、                    CPI 走势、M2 的都备水和气增长率、利率水平与走势等）以及各                    项国度计谋（包括财政、税收、货币、汇率计谋等）来判断经济                    周期现在的位置以及异日将发展的场地，在此基础上对各大类资                    产的风险和预期收益率进行分析评估，制定股票、债券、现款等                    大类钞票之间的成就比例、调理原则和调理规模。                    本基金的股票投资包含策略选股和个股分析两个设施。率先根据                    不同市集情景生动讹诈多种策略选出备选股票，再针对干系个股                    进行深度分析。                    （1）策略选股：本基金讹诈的选股策略包括但不限于以下几种：                    行业龙头企业，通过恒久握有共享其增值收益。                              第 2 页 共 13 页                      鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报 依然或预期将发生的，导致行业竞争力产生重要变化的驱上路分 进行分析，并投资于受益的股票；或者通过对管制层更换、钞票 注入等导致企业盈利水平有重要改善的驱上路分进行分析，并投 资于受益的股票。 期中的行业轮动规章，从而在轮动运行前成就受益行业及个股， 在轮动扫尾后进行调理，从而得到逾额收益。 股票，主要有以下几类：市集阶段性温存度较低的股票、触及重 大突发事件且为市集过度响应的股票、景气存在复苏可能但尚未 被市集充分发掘的股票等。 （2）个股分析：根据多种选股策略选出干系股票后，通过定性和 定量相荟萃的方法进行个股深度分析，对企业基本面和估值水平 进行概括研判。 本基金通过以下两方面法子对股票的基本面进行不竭分析： 一方面是竞争力分析，包括公司的研发翻新、居品分裂、品牌价 值、渠谈资源、东谈主员成就等竞争要素。另一方面是管制层分析， 在国内监管体系逾期、公司惩办结构不完善的基础上，上市公司 的气运对管制团队的依赖度大大加多，因此也将分析公司的管制 层以及管制轨制。 通过对估值方法的采用和估值倍数的比拟，采用股价相对低估的 股票。就估值方法而言，基于行业的特色详情对股价最有影响力 的重要估值方法（包括 PE、PEG、PB、PS、EV/EBITDA 等）                                    ；就估 值倍数而言，通过业内比拟、历史比拟和增长性分析，详情具有 上升基础的股价水平。 （3）存托把柄的投资策略 本基金将根据本基金的投资办法和股票投资策略，基于对基础证 券投资价值的长远不竭判断，进行存托把柄的投资。 本基金债券投资将遴选久期策略、收益率弧线策略、骑乘策略、 息差策略、个券采用策略、信用策略、中小企业私募债投资策略 等积极投资策略。 （1）久期策略 久期管制是债券投资的蹙迫考量身分，本基金将汲取以“办法久 期”为中心、从上至下的组合久期管制策略。 （2）收益率弧线策略 收益率弧线的口头变化是判断市集合座走向的一个蹙迫依据，本 基金将据此调理组合长、中、短期债券的搭配，并进行动态调 整。 （3）骑乘策略 本基金将汲取基于收益率弧线分析对债券组合进行应时调理的骑 乘策略，以达到增强组合的握有期收益的目的。       第 3 页 共 13 页                                鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报           （4）息差策略           本基金将汲取息差策略，以达到更好地利用杠杆放大债券投资的           收益的目的。           （5）个券采用策略           本基金将根据单个债券到期收益率相对于市集收益率弧线的偏离           进度，荟萃信用等第、流动性、采用权条目、税赋特色等身分，           详情其投资价值，采用订价合理或价值被低估的债券进行投资。           （6）信用策略           本基金通过主动承担戒指的信用风险来得到信用溢价，根据内、           外部信用评级效用，荟萃对相似债券信用利差的分析以及对异日           信用利差走势的判断，采用信用利差被高估、异日信用利差可能           下落的信用债进行投资。           （7）中小企业私募债投资策略           中小企业私募债券是在中国境内以非公开方式刊行和转让，商定           在一依期限还本付息的公司债券。由于其非公开性及条目可协商           性，大都具有较高收益。本基金将长远不竭刊行东谈主资信及公司运           营情况，合理合规及格地进行中小企业私募债券投资。本基金在           投资过程中密切监控债券信用等第或刊行东谈主信用等第变化情况，           尽力清除风险，并得到逾额收益。           本基金可投资股指期货、权证和其他经中国证监会允许的金融衍           生居品。           本基金投资股指期货将根据风险管制的原则，以套期保值为目           的，主要采用流动性好、走动活跃的股指期货合约。本基金力求           利用股指期货的杠杆作用，镌汰申购赎回时现款钞票对投资组合           的影响及投资组合仓位调理的走动成本，达到褂讪投资组联合产           净值的目的。           基金管制东谈主将建造股指期货走动有盘算部门或小组，授权特定的管           理东谈主员负责股指期货的投资审批事项，同期针对股指期货走动制           定投资有盘算进程和风险收敛等轨制并报董事会批准。           本基金通过对权证标的证券基本面的不竭，并荟萃权证订价模子           及价值挖掘策略、价差策略、双向权证策略等寻求权证的合理估           值水平，追求褂讪确当期收益。 功绩比拟基准    沪深 300 指数收益率×60%＋中证概括债指数收益率×40% 风险收益特征    本基金属于搀和型基金，其预期风险和预期收益高于货币市集基           金、债券型基金，低于股票型基金，属于证券投资基金里中高风           险、中高预期收益的品种。 基金管制东谈主     鹏华基金管制有限公司 基金托管东谈主     中国工商银行股份有限公司 注：无。          §3 主要财务目的和基金净值施展                 第 4 页 共 13 页                                               鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报                                                             单元：东谈主民币元 主要财务目的                       回报期（2025 年 4 月 1 日 - 2025 年 6 月 30 日） 注：1.本期已达成收益指基金本期利息收入、投资收益、其他收入（不含公允价值变动收益）扣 除干系用度和信用减值失掉后的余额，本期利润为本期已达成收益加上本期公允价值变动收益等 未达成收益。 回费、基金鬈曲费等），计入用度后本色收益水平要低于所列数字。                                             功绩比拟基          净值增长率 净值增长率 功绩比拟基   阶段                                        准收益率标     ①－③        ②－④             ①         法子差②      准收益率③                                             准差④ 昔日三个月       -0.35%      0.90%      1.55%      0.63%    -1.90%        0.27% 昔日六个月        2.03%      0.90%      0.62%      0.59%     1.41%        0.31%  昔日一年       16.11%      1.28%     10.78%      0.82%     5.33%        0.46%  昔日三年        2.52%      1.16%     -0.78%      0.65%     3.30%        0.51%  昔日五年       32.84%      1.22%      7.96%      0.70%    24.88%        0.52% 自基金合同 收效起于今 注：功绩比拟基准=沪深 300 指数收益率×60%＋中证概括债指数收益率×40%。 率变动的比拟                              第 5 页 共 13 页                                              鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报 注：1、本基金基金合同于 2014 年 06 月 10 日收效。2、限制建仓期扫尾，本基金的各项投资比 例已达到基金合同中国法的各项比例。 注：无。                       §4 管制东谈主回报             任本基金的基金司理期限 证券从业  姓名    职务                                             阐明              任职日历  离任日历  年限                                          袁航先生,国籍中国,经济学硕士,16 年                                          证券从业训戒。2009 年 6 月加盟鹏华基                                          金管制有限公司，从事行业不竭及投资                                          助理干系职责，担任不竭部资深不竭                                          员、投资司理助理，现任权柄投资一部                                          副总司理、基金司理。2014 年 11 月至                                          今担任鹏华先进制造股票型证券投资基                                          金基金司理, 2015 年 02 月至 2017 年 02  袁航 基金司理 2015-08-13   -        16 年                                          月担任鹏华弘盛生动成就搀和型证券投                                          资基金基金司理, 2015 年 04 月至 2017                                          年 02 月担任鹏华弘泽生动成就搀和型证                                          券投资基金基金司理, 2015 年 05 月至                                          合型证券投资基金基金司理, 2015 年 05                                          月至 2017 年 02 月担任鹏华弘信生动配                                          置搀和型证券投资基金基金司理, 2015                           第 6 页 共 13 页                                        鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报                                    年 06 月至 2017 年 09 月担任鹏华弘锐灵                                    活成就搀和型证券投资基金基金司理,                                    活成就搀和型证券投资基金基金司理,                                    产业精选生动成就搀和型证券投资基金                                    基金司理, 2019 年 12 月至 2021 年 01                                    月担任鹏华改造红利股票型证券投资基                                    金基金司理, 2020 年 06 月至 2022 年 11                                    月担任鹏华优质企业搀和型证券投资基                                    金基金司理, 2021 年 02 月于今担任鹏                                    华品性优选搀和型证券投资基金基金经                                    理, 2021 年 05 月于今担任鹏华鑫远价                                    值一年握有期搀和型证券投资基金基金                                    司理, 2021 年 08 月于今担任鹏华品性                                    成长搀和型证券投资基金基金司理,                                    个月握有期搀和型证券投资基金基金经                                    理, 2025 年 06 月于今担任鹏华共赢未                                    来搀和型证券投资基金基金司理,袁航先                                    生具备基金从业经验。 注：1. 任职日历和离任日历均指公司作出决定后细致对外公告之日；担任新缔造基金基金司理 的，任职日历为基金合同收效日。2. 证券从业的含义顺从行业协会对于从业东谈主员经验管制办法 的干系国法。 注：本基金基金司理未兼任私募钞票管制筹谋投资司理。   回报期内，本基金管制东谈主严格征服《证券投资基金法》等法律法例、中国证监会的联系国法 以及基金合同的商定，本着淳厚守信、发愤尽职的原则管制和运作基金钞票，在严格收敛风险的 基础上，为基金份额握有东谈主谋求最大利益。本回报期内，本基金运作合规，不存在违抗基金合同 和挫伤基金份额握有东谈主利益的手脚。   回报期内，本基金管制东谈主严格推广公谈走动轨制，确保不同投资组合在不竭、走动、分拨等 各关节得到公谈对待。公司对不同投资组合在不同时间窗口下（日内、3 日内、5 日内）的同向 走动价差进行专项分析，未发现不公谈对待各组合或组合间相互利益运送的情况。                     第 7 页 共 13 页                                            鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报      回报期内，本基金未发生行恶违法且对基金财产变成失掉的相配走动手脚。本回报期内未发 生基金管制东谈垄断理的整个投资组合参与的走动所公开竞价同日反向走动成交较少的单边走动量超 过该证券当日成交量的 5%的情况。      二季度，A 股市集合座稳中有升，沪深 300 指数高涨 1.3%，中证 2000 指数高涨 7.6%，权重 指数的施展总体郑重，中小市值立场的阶段性施展更为特殊。      宏不雅经济总体处于膨胀态势，艰辛挑战得到了充分温存。流动性方面总体宽松，中恒久资金 在进一步流入股市。市集合座估值较旧年有所抬升，但现在仍处于偏低位置，极点的高估值只存 在于局部限度、并未演化周密局风景。对于中恒久市集，咱们判断仍有上行空间，机遇总体大于 风险。      回报期内，本基金的中枢投资策略未发生窜改：买入具备昭着竞争上风和恒久增长出息的优 质钞票，中恒久握有以蚁集筹谋复利和价值复利，通过企业内在价值教养来达成股价高涨，同期 把稳安全角落。在选股上，咱们要点聚焦的是生意模式、护城河、恒久增长出息以及估值，相对 淡化的是市集样子波动和短期资金买卖。      回报期内，本基金的选股策略、握仓立场和上期是一致的，仅在个别品种上作念了小幅调理。 回报期末，组合握仓主要荟萃在银行、保障、家电、食物饮料等行业。      限制本回报期末，本回报期份额净值增长率为-0.35%，同期功绩比拟基准增长率为 1.55%。      无。                        §5 投资组合回报                                                       占基金总钞票的比例 序号              款式                 金额（元）                                                          （%）       其中：股票                          466,588,866.70           90.34                           第 8 页 共 13 页                                        鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报      其中：债券                                   -                  -           钞票因循证券                             -                  -      其中：买断式回购的买入返售金融资                                              -                  -      产                                                        占基金钞票净值比 代码           行业类别             公允价值（元）                                                          例（%）  A   农、林、牧、渔业                                     -             -  B   采矿业                                          -             -  C   制造业                              271,039,242.01        53.13  D   电力、热力、燃气及水坐褥和供      应业                                           -             -  E   建筑业                                          -             -  F   批发和零卖业                                29,776.80         0.01  G   交通运载、仓储和邮政业                           16,454.85         0.00  H   住宿和餐饮业                                       -             -  I   信息传输、软件和信息本领做事      业                                            -             -  J   金融业                              195,344,973.51        38.30  K   房地产业                                         -             -  L   租出和商务做事迹                                     -             -  M   科学不竭和本领做事迹                           158,419.53         0.03  N   水利、环境和宇宙设施管制业                                -             -  O   住户做事、修理和其他做事迹                                -             -  P   诠释                                           -             -  Q   卫生和社会职责                                      -             -  R   文化、体育和文娱业                                    -             -  S   概括                                           -             -      共计                               466,588,866.70        91.47 注：无。                       第 9 页 共 13 页                                          鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报                                         公允价值          占基金钞票净值比例  序号    股票代码     股票称呼     数目（股）                                         （元）              （%） 注：无。 注：无。   明细 注：无。 注：无。 注：无。 注：本基金本回报期内未发生股指期货投资。   本基金投资股指期货将根据风险管制的原则，以套期保值为目的，主要采用流动性好、走动 活跃的股指期货合约。本基金力求利用股指期货的杠杆作用，镌汰申购赎回时现款钞票对投资组 合的影响及投资组合仓位调理的走动成本，达到褂讪投资组联合产净值的目的。                        第 10 页 共 13 页                                      鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报   本基金基金合同的投资规模尚未包含国债期货投资。 注：本基金基金合同的投资规模尚未包含国债期货投资。   本基金基金合同的投资规模尚未包含国债期货投资。 在回报编制日前一年内受到公开驳诘、处罚的情形   宁波银行股份有限公司在回报编制日前一年内受到国度金融监督管制总局宁波监管局的处罚。 以上证券的投资已推广里面严格的投资有盘算进程，合适法律法例和公司轨制的国法。   本基金投资的前十名证券莫得超出基金合同国法的证券备选库。  序号           称呼                    金额（元） 注：无。 注：无。                     第 11 页 共 13 页                                     鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报   由于四舍五入的原因，投资组合回报中数字分项之和与共计项之间可能存在尾差。                §6 绽开式基金份额变动                                                      单元：份 回报期期初基金份额总和                                     120,226,795.43 回报期时间基金总申购份额                                     78,074,215.16 减：回报期时间基金总赎回份额                                   16,861,264.17 回报期时间基金拆分变动份额（份额减 少以“-”填列） 回报期期末基金份额总和                                     181,439,746.42            §7 基金管制东谈主讹诈固有资金投成本基金情况 注：无。 注：无。              §8 影响投资者有盘算的其他蹙迫信息 注：无。   无。   （一）《鹏华策略优选生动成就搀和型证券投资基金基金合同》; （二）《鹏华策略优选生动成就搀和型证券投资基金托管公约》; （三）《鹏华策略优选生动成就搀和型证券投资基金 2025 年第 2 季度回报》（原文）。   深圳市福田区福华三路 168 号深圳外洋商会中心第 43 层鹏华基金管制有限公司。                     第 12 页 共 13 页                                             鹏华策略优选搀和 2025 年第 2 季度回报    投资者可在基金管制东谈主营业时候内免费查阅，也可按工本费购买复印件，或通过本基金管制 东谈主网站（http://www.phfund.com.cn）查阅。    投资者对本回报书如有疑问，可讨论本基金管制东谈主鹏华基金管制有限公司，本公司已通畅客 户做事系统，讨论电话：4006788999。                                                  鹏华基金管制有限公司                             第 13 页 共 13 页