财联社7月24日讯（裁剪 潇湘）曩昔几周，特朗普上个月将千里重的联邦债务利息资本，列为条目好意思联储主席鲍威尔降息的情理之一。但是，德相识银行发布一项最新盘问败露，除名好意思联储主席并强行降息，并不会起到特朗普思要的服从。

　　德相识银行好意思国首席经济学家Matthew Luzzetti等东说念主在周三的一份敷陈中写说念，“撤换鲍威尔对好意思国债务利息资本起不到任何作用。”

　　特朗普近来已屡次号令好意思联储将其基准利率（当今设定在4.25%至4.5%）下调约300个基点。周二在白宫的一次会议上发表言语时，他再度示意，这么作念“只需动下笔，就能量入计出卓绝1万亿好意思元”。

　　但是，笔据德银团队的测算，特朗普的这一“一厢欢喜”，好像根蒂打不响。

　　德银以7月16日商场的即时反映为例，其时有报说念称特朗普正准备罢免鲍威尔，尽管特朗普本东说念主之后否定了这一相干。从其时的行情波动来看，天然短期好意思债收益率如委果一小时内出现大跌，但永远收益率却反而高涨，原因是商场记念一个更容易受政事影响的好意思联储可能在将来导致更高的通胀。

　　Luzzetti等东说念主写说念：“若单纯从商场反映来看，咱们发现，短期收益率下落带来的资本量入计出将被永远收益率的高涨所对消。具体而言，若总统除名鲍威尔，好意思国财政部到2027年可能仅能累计量入计出约120亿至150亿好意思元的利息资本”。

　　自好意思联储于2022年加息以收敛数十年来一遇的高通胀以来，好意思国财政部的债务利息支拨资本就沿途急剧高涨。跟着之前刊行的低息债券到期并需要被新的高息债券取代，这一资本包袱握续加重。数据败露，在2025财年的前九个月，好意思国政府债务的利息资本总数已达到了9210亿好意思元，较上年同期增长6%。

　　好意思联储官员本年一直防守基准利率不变，同期恭候了解更多对于特朗普的关税和其他计策将若何影响通胀的信息。事实上，即等于复古好意思联储7月就降息的鸽派官员好意思联储理事克里沃勒上个月也强调，债务利息资本并非央行的磋商要素。

　　“国会赋予咱们的职责是存眷休闲率和物价褂讪，”沃勒在6月20日接管采访时示意。“它莫得条目咱们为好意思国政府提供低价融资。”

　　极点情况真出现了会若何？

　　德相识银行团队假定，若是鲍威尔被奉命，与基线预计比较，好意思联储将来降息幅度跟着本事推移可能会荒芜增多50个基点——这一预计基于对7月16日上昼走动时段的分析。

　　他们还写说念，若是好意思联储确实像特朗普提议的那样将基准利率降至1%，这“可能”会调动论断。但一种景色是，更大幅度的降息可能会放大上周所见的动态，“以致导致资本增多”。

　　而在另一边，若是投资者为将来多年订价一个更低的好意思联储基准利率，那么即使是永远收益率，也如实可能下落。但这仍然不会显赫量入计出债务资本。

　　他们示意：“商场的反映将取决于很多高度不祥情味的要素”，举例好意思联储计策制定者能保握鸽派态度多久，以及投资者会条目些许荒芜的通胀赔偿。“当今莫得方针以结构化的样式提前校准这种反映”。

　　笔据Luzzetti等东说念主的测算，若是在整条收益率弧线上预期收益率全线缩小50个基点，那么到2027年，累计的债务偿付资本将下落780亿好意思元。但即便如斯，这也“不会显赫调动好意思国的债务样式。”

　　截止2025年1月，好意思国国债界限已达到了36.1万亿。7月4日，好意思国总统特朗普签署了争议雄壮的大而好意思法案，将好意思国联邦债务上限提升5万亿好意思元至41.1万亿好意思元。这天然在短期内幸免了好意思国国债负约危险，却给将来埋下了更大的隐患。

　　好意思国联邦预算委员会的测算败露，该法案将在将来10年增多3.4万亿好意思元的财政赤字，并导致好意思国国债增多4.1万亿好意思元。

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